小红筹
1．定义：主要是境内民营企业境外上市的通常路径，一般是境内个人控制境外公司且在境外上市。这类企业在中国可能面临上市难度大、融资难度高的问题，通过在海外上市，他们可以突破国内上市限制，从国际资本市场上吸引到更多的资金。小红筹企业通常是技术或互联网类的公司，比如阿里巴巴、京东等。
2．选择小红筹上市的原因
（1）小红筹架构的搭建：
小红筹架构通常包括在海外设立一家控股公司，然后通过控股公司在海外上市。这种架构使得公司可以在符合中国法律的同时，充分利用海外资本市场的机会。对于许多中国民营企业，特别是互联网和科技类公司来说，海外资本市场（尤其是美国市场）可以提供更高的估值，更灵活的上市要求，以及更大的融资空间。
此外，小红筹架构也可以让企业避开中国的同股不同权规则，允许创始人或管理层通过拥有更多表决权的股票来保持对公司的控制。这种架构也允许公司采用更复杂的股权结构，如优先股、员工持股计划等。
（2）存在外商投资禁止／限制业务的境内企业：
在境内，某些行业对外商投资有限制或者禁止。这些行业包括一些关键的互联网、科技和媒体行业。对于这些行业的公司来说，通过小红筹架构上市，可以在一定程度上绕过这些限制，吸引外资。
小红筹架构的一个关键组成部分是变相控制协议（VIE），这是一种允许境外控股公司通过合约方式间接控制中国境内公司的结构。通过这种结构，境外控股公司可以享有境内公司的经济收益和控制权，但在法律上不直接拥有这些公司的股权。这使得小红筹公司可以在遵守中国的外商投资限制的同时，吸引外资并在海外上市。